Osada pod Krušnými horami, německy nazývaná Kosten, je zmiňována od roku 1394. V mladším období byla součástí bílinského dominia, jehož majitelé - Lobkovicové - zde v 18. století zřídili správu svých lesů. Do vsi, která měla před polovinou 19. století zhruba 500 duší, přicházeli po polovině 19. století v souvislosti s rozvojem průmyslu z vnitrozemí četní Češi (skláři a horníci). Za první republiky bylo v Košťanech dokonce několik let ústředí československých sklářů. V roce 1937 se obec, v níž žilo již na osm tisíc obyvatel, poprvé pokusila získat statut města. V poválečném období místo těžce postihla povrchová těžba uhlí, které ustoupila řada domů. V současnosti zde, včetně v roce 1955 přičleněné Střelné, žije okolo 2500 obyvatel. V roce 1994 byly Košťany zařazeny mezi města.